Ямайская бреттон вудская. Бреттон-вудская валютная система. Неустойчивость Бреттон-Вудской валютной системы

Новая валютная система была образована 22 июня 1944 г. в Бреттон-Вудсе (Нью-Хемпшир, США) на Международной валютно-финансовой конференции ООП, в которой приняли участие Великобритания, США и еще 42 страны, включая СССР. Конференция ООН приняла Статьи Соглашения Международного валютного фонда (МВФ), которые по существу являются уставом МВФ. Устав МВФ вступил в силу 27 декабря 1945 г.; МВФ начал свою деятельность в мае 1946 г. в составе 39 государств-членов; к валютным операциям он приступил с 1 марта 1947 г.

Англо-американские переговоры о послевоенной международной валютной системе начались в 1941 г. между Гарри Декстером Уайтом (США) и Джоном Мейнардом Кейнсом (Великобритания). Основные принципы и механизмы новой валютной системы сформировались на конференции в Бреттон-Вудсе в ходе обсуждения двух планов, которые были опубликованы в 1943 г.; британский вариант был подготовлен Дж. М. Кейнсом, американский - Г. Д. Уайтом. Концепции представленных планов существенно различались, хотя в общих вопросах они совпадали. Бреттон-Вудские соглашения в основном воспроизвели основные положения американского плана, отразив доминирующие экономические позиции США.

Впервые в истории международная валютная система получила законодательную базу и регулировалась межправительственным соглашением, которое устанавливало применимые ко всем участникам правила и учреждало специализированную международную организацию (МВФ) для реализации международных договоренностей. В последующие годы в устав МВФ вносились поправки: первая была внесена 31 мая 1968 г., вторая - 30 апреля 1976 г.

Бреттон-Вудская валютная система (БВС) базировалась на золотовалютном стандарте; на фиксированном, но корректируемом валютном курсе и учреждении двух международных кредитных организаций - Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР). Международный валютный фонд был призван содействовать международному валютному сотрудничеству и сбалансированному росту международной торговли; обеспечивать стабильность валют; оказывать помощь в создании многосторонней системы расчетов, в устранении валютных ограничений; предоставлять государствам-членам на время средства в иностранной валюте для исправления нарушений равновесия в текущих расчетах.

МБРР предоставляет правительствам принимающих стран целевые кредиты на развитие; его первоначальная задача заключалась в содействии восстановлению экономики стран, наиболее пострадавших от войны. В 1956 г. была создана Международная финансовая корпорация (МФК); в 1960 г. - Международная ассоциация развития (МАР); с 1965 г. действует Международный центр урегулирования инвестиционных споров (МЦУИС); в 1988 г. было создано Многостороннее агентство гарантирования инвестиций (МАГИ). В совокупности все эти организации во главе с МБРР образуют Группу Всемирного банка, или Всемирный банк.

Принципы и элементы Бреттон-Вудской валютной системы были призваны обеспечивать стабильность валютных курсов, равновесие платежных балансов, многосторонность расчетов по текущим операциям и включали следующее:

• 1) золотодевизный стандарт , основанный на золоте и двух резервных валютах - долларе США и английском фунте стерлингов;
• 2) функции золота. Функция мировых денег была закреплена за золотом, которое служило всеобщим эквивалентом, международным платежным и резервным средством. Доля золота в конце войны в структуре мировой ликвидности, по некоторым оценкам, составляла около половины, английского фунта стерлингов - порядка 40%, американского доллара - не более 8%;
• 3) цена золота и паритет доллара. Цена на золото определялась в долларах - 35 долл. за 1 тр. ун.; соответственно золотой паритет доллара равнялся 0,888671 г чистого золота. В то время обменный курс доллара был завышен, что позволяло США выгодно размещать свои капиталы в других странах и одновременно экспортировать товары и услуги по завышенным ценам, что было возможно в условиях всеобщего послевоенного дефицита и высокого мирового спроса на товары, услуги, инвестиции;
• 4) обратимость доллара в золото. США обязались поддерживать фиксированную цену на золото в долларах и обеспечивать конвертируемость доллара в золото по фиксированной цене для центральных банков и правительственных органов стран - членов МВФ. Золотой запас США составлял 70 75% мирового золотого запаса и оценивался в 20 25 млрд долл. но официальной цене; и он на порядок превышал международные ликвидные обязательства США в объеме долларов за пределами страны эмиссии;
• 5) паритеты валют стран - членов МВФ. Страны - члены МВФ, кроме США, которые обязались гарантировать конвертируемость своей валюты в золото по официальному паритету, устанавливали фиксированный паритет своих валют по отношению к золоту либо непосредственно, либо через доллар на основе его золотого паритета. Для этого определялся обменный курс национальной валюты к доллару по паритету покупательной способности (например, 1: 4), и через доллар определялся ее паритет в золоте (0,888671 г: 4 = 0,222168 г), который не имел никакого отношения к золотому резерву страны;
• 6) валютный курс. Страны - члены МВФ должны были поддерживать курс своей национальной валюты по отношению к другим национальным

валютам в пределах допустимых колебаний - плюс/минус один процент от паритета. Внутри установленного коридора (± 1%) валютный курс определялся спросом и предложением. Стабильность валютных курсов обеспечивали центральные банки, которые при отклонении валютного курса от допустимых пределов в ту или другую сторону осуществляли интервенции - скупали или продавали свою валюту за иностранные валюты. Практически доллар был единственной валютой интервенции, и фактически система функционировала на основе золотодолларового стандарта;

• 7) порядок изменения валютного паритета. Устав МВФ допускал возможность самостоятельного изменения паритета национальных валют до 10% странами-членами посредством ее девальвации или ревальвации. Изменение паритета национальных валют свыше 10% дозволялось только в условиях "существенной несбалансированности", после предварительных консультаций с МВФ и при условии принятия обязательств и осуществления согласованных мероприятий, направленных на устранение причин, вызвавших необходимость девальвации/ревальвации национальной валюты;
• 8) конвертируемость национальных валют. Устав МВФ запрещает странам-членам всякое ограничение платежей и трансфертов, осуществляемых их резидентами в ходе текущих операций, и всякую ограничительную дискриминационную практику; он обязывает поддерживать свободную обратимость иностранных авуаров, полученных в результате текущих расчетов, в национальную валюту;
• 9) механизм взаимного кредитования стран - членов МВФ функционирует на основе собственных средств (капитала) Фонда, которые образуются из квот стран-членов, а также из заемных средств у государств - членов Фонда. Размеры квот определяются на основе удельного веса стран-членов в мировой экономике и международной торговле с учетом объема ВВП, текущих расчетов и золотовалютных резервов. Квота страны определяет ее отношения с Фондом, а именно - сумму подписки на капитал МВФ; ее возможности использования ресурсов Фонда; сумму, начисленных ей СДР при их очередном распределении, и количество голосов в Фонде.

Взнос в капитал МВФ осуществляется следующим образом. При вступлении в МВФ каждая страна должна внести 25% своей квоты золотом (после демонетизации золота - в СДР или в резервной валюте), которая определяет ее золотую (резервную) долю; остальные 75% квоты вносятся в национальной валюте. Национальная валюта в счет квоты зачисляется на счет МВФ в центральном банке или ином учреждении, назначенном государством-членом в качестве депозитария для всех счетов Фонда в данной стране. Размеры квот пересматриваются каждые пять лет с учетом произошедших изменений в экономике стран-участниц. В 1945 г. уставной капитал МВФ равнялся 8,8 млрд долл, (квота США составляла 31%); в 1971 г. - 28,5 млрд долл., из которых 23,5% составляла квота США.

Для получения кредита МВФ в иностранной валюте (или в СДР) страна заключает кредитное соглашение с Фондом на основе права заимствования. Кредит предоставляется в форме покупки страной-заемщиком иностранной валюты (обычно долларов), которая конвертируется в национальную валюту и зачисляется на счет МВФ в ее центральном банке или ином учреждении, назначенном в качестве депозитария. Кредитование из капитала МВФ осуществляется долями - золотая (резервная) доля и четыре кредитные доли . Резервная доля определяет позицию страны в МВФ и входит в состав золотовалютных резервов стран - членов Фонда.

Резервная доля в размере 25% квоты под резервный актив выдается по первому требованию без всяких ограничений при условии обоснования потребности в покрытии дефицита платежного баланса. Валютные кредиты сверх резервной (золотой) доли делятся на кредитные доли (транши) в размере 25% квоты страны каждая. Доступ государств - членов МВФ к кредитным средствам Фонда в рамках кредитных долей ограничен: сумма кредита в активах МВФ не может превышать 200% квоты, включая 75% квоты, уже внесенных по подписке.

Предельная сумма кредита МВФ, которую может получить страна в результате использования резервной (25%) и кредитных долей (100%), составляет 125% ее квоты (доли в капитале Фонда); при этом МВФ имеет право превышать лимит кредитования.

В установленный срок страна-заемщик обязана погасить задолженность Фонду. Возвращение кредитов рассчитано на три-пять лет посредством выкупа страной-заемщиком у Фонда той части своей национальной валюты, под которую брался кредит; при этом у Фонда должны оставаться первоначальные 75% национальной валюты страны-заемщика. Если объем национальной валюты в Фонде оказывался ниже 75% квоты страны, то страна имела право получить разницу безвозмездно;

10) обусловленность кредитов МВФ. Первые заимствования у Фонда были свободными, но вскоре кредиты МВФ стали обусловленными, т.е. связанными с выполнениями странами-заемщиками определенных политических и экономических условий. Принцип обусловленности проявляется в требовании Фонда к стране-заемщику принять согласованную с ним программу мероприятий, направленных на достижение макроэкономической и финансовой стабилизации методами бюджетной и денежно-кредитной политики и режимом валютного курса.

Целевое назначение стабилизационных программ заключается в сокращении бюджетных расходов и увеличении доходов; в дерегулировании экономики и либерализации внешнеэкономической сферы. Обычно они включают сокращение государственных расходов, в том числе на социальные нужды (на образование, медицину и т.п.); сдерживание роста заработной платы, ее "замораживание" или снижение; увеличение налогов, повышение учетных ставок, ограничение объема кредитов, девальвацию национальной валюты и др.

• Первая доля в Бреттон-Вудской системе называлась золотой, она выдавалась под золото автоматически; в Ямайской системе она обеспечена СДР или резервными активами и называется резервной долей.

Цели создания

1. Восстановление и увеличение объёмов международной торговли .
2. Предоставление в распоряжение государств ресурсов для противодействия временным трудностям во внешнеторговом балансе .

Последствия

1. Долларизация экономик ряда стран, что привело к выходу денежной массы из-под национального контроля, и перехода её под контроль Федеральной Резервной Системы.

Принципы

• Цена золота была жестко фиксирована - 35 долларов за тройскую унцию;
• Установлены твердые обменные курсы для валют стран-участниц к ключевой валюте;
• Центральные банки поддерживают стабильный курс национальной валюты по отношению к ключевой валюте (+/- 1 %) с помощью валютных интервенций;
• Допускаются изменения курсов валют через ревальвации или девальвации ;
• Организационные звенья системы - Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР). МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов и поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль за соблюдением принципов работы валютных систем стран-участниц, обеспечивает валютное сотрудничество.

Для золота была установлена твердая цена: 35 долл. за 1 тройскую унцию . В результате США получили валютную гегемонию, оттеснив своего ослабевшего конкурента - Великобританию. Фактически, это привело к появлению Долларового стандарта международной валютной системы, основанной на господстве доллара. Точнее говорить о Золотодолларовом стандарте . В середине XX века США принадлежало 70 % всего мирового запаса золота. Доллар - валюта, конвертируемая в золото, - стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютных интервенций и резервных активов. Национальная валюта США стала одновременно мировыми деньгами.

Валютные интервенции рассматривались как механизм адаптации валютной системы к изменяющимся внешним условиям, аналогично передаче золотых запасов для регулирования сальдо платежного баланса при золотом стандарте. Курсы валют можно было изменять лишь при наличии существенных перекосов платёжного баланса. Именно эти изменения валютных курсов в рамках твердых паритетов назывались ревальвацией и девальвацией валют.

Кризис Бреттон-Вудской валютной системы

Фундаментальные причины кризиса

Эта система могла существовать лишь до тех пор, пока золотые запасы США могли обеспечивать конверсию зарубежных долларов в золото. Крах доллара был предопределен. Золотые запасы США таяли буквально на глазах: временами по 3 тонны в день. И это опять же несмотря на все мыслимые и немыслимые меры, которые предпринимали США, чтобы остановить утечку золота, сделать так, чтобы доллар был «обратим, пока не потребуют его обратимости»(Ш.Де Голль). Возможности для обмена долларов на золото были всячески ограничены: он мог осуществляться только на официальном уровне и только в одном месте - в Казначействе США. Но цифры говорят сами за себя: с 1949 по 1970 год золотые запасы США сократились с 21 800 до 9838,2 тонны - более чем в два раза.

Последнюю точку в этом «бегстве от доллара» и поставил генерал де Голль, не ограничившись только декларацией о необходимости ликвидации приоритета доллара. От слов он перешел к делу, предъявив США к обмену 1,5 миллиарда долларов США. Разразился скандал. США стали давить на Францию как партнера по НАТО. И тогда генерал де Голль пошел еще дальше, объявив о выходе Франции из НАТО, ликвидации всех 189 натовских баз на территории Франции и выводе 35 тысяч натовских солдат. В довершение ко всему во время своего официального визита в США он предъявил к обмену на золото 750 миллионов долларов. И США были вынуждены произвести этот обмен по твердому курсу, поскольку все необходимые формальности были соблюдены.

Конечно, такие масштабы «интервенции» не могли «повалить доллар», но удар был нанесен в самое уязвимое место - «ахиллесову пяту» доллара. Генерал де Голль создал опаснейший для США прецедент. Достаточно сказать, что только с 1965 по 1967 год США были вынуждены обменять свои доллары на 3000 тонн чистого золота. Вслед за Францией к обмену на золото предъявила доллары Германия.

Но и США вскоре приняли не менее беспрецедентные защитные меры, в одностороннем порядке отказавшись от всех своих принятых ранее международных обязательств по золотому обеспечению доллара.

В начале 70-х годов окончательно произошло перераспределение золотых запасов в пользу Европы, а в международном обороте участвовало всё больше наличных и безналичных долларов США. Появились значительные проблемы с международной ликвидностью, так как добыча золота была невелика по сравнению с ростом объёмов международной торговли. Доверие к доллару, как резервной валюте , дополнительно падало из-за гигантского дефицита платежного баланса США. Образовались новые финансовые центры (Западная Европа , Япония), и их национальные валюты начали постепенно также использовать в качестве резервных. Это привело к утрате США своего абсолютного доминирующего положения в финансовом мире.

Отчетливо проблемы данной системы были сформулированы в дилемме (парадоксе) Триффина :

Эмиссия ключевой валюты должна соответствовать золотому запасу страны-эмитента. Чрезмерная эмиссия, не обеспеченная золотым запасом, может подорвать обратимость ключевой валюты в золото, что вызовет кризис доверия к ней. Но ключевая валюта должна выпускаться в количествах, достаточных для того, чтобы обеспечить увеличение международной денежной массы для обслуживания растущего количества международных сделок. Поэтому её эмиссия должна происходить невзирая на размер ограниченного золотого запаса страны-эмитента.

В процессе развития системы для частичного снятия этого противоречия было предложено использование искусственного резервного средства - Специальные права заимствования . Этот механизм действует и сегодня.

Дополнительные причины кризиса

1. Неустойчивость в экономике. Начало валютного кризиса в 1967 году совпало с замедлением экономического роста.
2. Усиление инфляции отрицательно влияло на конкурентоспособность фирм. Поскольку разные темпы инфляции в разных странах по разному влияли на динамику курса валют, это создавало условия для «курсовых перекосов», что поощряло спекулятивные перемещения «горячих» денег.
3. В 1970-х годах спекуляции обострили валютный кризис. Избыток долларов в виде стихийной лавины «горячих» денег периодически обрушивался то на одну, то на другую страну, вызывая валютные потрясения и бегство от одной валюты к другой.
4. Нестабильность национальных платежных балансов . Хронический дефицит у одних стран (особенно США, Великобритании) и положительное сальдо других (ФРГ , Япония) усиливали колебания курсов валют.
5. Несоответствие принципов Бреттон-Вудской системы изменению соотношения сил на мировой арене. Валютная система, основанная на национальных валютах, пришла в противоречие с интернационализацией мирового хозяйства. Это противоречие усиливалось по мере ослабления экономических позиций США и Великобритании, которые погашали дефицит своих платежных балансов эмиссией национальных валют, используя их статус резервных валют. Это противоречило интересам иных стран.
6. Роль транснациональных корпораций (ТНК) в валютной сфере: ТНК располагают гигантскими краткосрочными активами в разных валютах, которые могут существенно превышать резервы центральных банков стран, где действуют корпорации и, таким образом, ТНК могут ускользать от национального контроля. ТНК при попытках избежать потерь или получить прибыли участвуют в валютных спекуляциях, придавая им гигантский размах.

Таким образом, постепенно возникла необходимость пересмотра основ существующей валютной системы. Её структурные принципы, установленные в 1944 г., перестали соответствовать реальному положению дел. Суть кризиса Бреттон-Вудской системы заключается в противоречии между интернациональным характером международных экономических отношений и использованием для этого национальных валют (преимущественно доллара США), подверженных обесцениванию.

Формы проявления кризиса

• обострение проблемы международной валютной ликвидности :
  • «валютная лихорадка» - массовая продажа неустойчивых валют в ожидании их девальвации , скупка валют - кандидатов на ревальвацию ;
  • «золотая лихорадка» - бегство от нестабильных валют к золоту, спонтанное повышение его цены;
  • резкие колебания официальных золотовалютных резервов;

• паника на фондовых биржах и падение курсов ценных бумаг в ожидании изменения курса валют;

• активизация национального и межгосударственного валютного регулирования:
  • массовые девальвации и ревальвации валют (официальные и неофициальные);
  • активные валютные интервенции центральных банков, в том числе согласованные между несколькими странами;
  • использование иностранных кредитов и заимствований в МВФ для поддержки валют;

• борьба двух тенденций в международных отношениях - сотрудничество и сепаратные действия (вплоть до торговых и валютных «войн»).

Ключевые даты развития кризиса

1. 17 марта 1968 года . Установлен двойной рынок золота. Цена на золото на частных рынках устанавливается свободно в соответствии со спросом и предложением. По официальным сделкам для центральных банков стран сохраняется обратимость доллара в золото по официальному курсу 35 долларов за 1 тройскую унцию .
2. 15 августа 1971 года . Президент США Ричард Никсон объявил о временном запрете конвертации доллара в золото по официальному курсу для центральных банков.
3. 17 декабря 1971 года . Девальвация доллара по отношению к золоту на 7,89 %. Официальная цена золота увеличилась с 35 до 38 долларов за 1 тройскую унцию без возобновления обмена долларов на золото по этому курсу.
4. 13 февраля 1973 года . Доллар девальвировал до 42,2 долларов за 1 тройскую унцию.
5. 16 марта 1973 года . Ямайская международная конференция подчинила курсы валют законам рынка. С этого времени курсы валют не фиксированы, а изменяются под воздействием спроса и предложения. Система твердых обменных курсов прекратила свое существование.
6. 8 января 1976 года . После переходного периода, в течение которого страны могли испробовать различные модели валютной системы, на заседании министров стран-членов МВФ в г. Кингстоне на Ямайке (Ямайская конференция) было принято новое соглашение об устройстве международной валютной системы, которое имело вид поправок к уставу МВФ. Была сформирована модель свободных взаимных конвертаций , для которой стало характерно колебание обменных курсов. Ямайская валютная система действует в мире и по настоящее время (2011 год), хотя в свете глобального кризиса 2008-2009 годов начались консультации о принципах новой мировой валютной системы (Антикризисный саммит G20 , Лондонский саммит G-20).

Ссылки

См. также

Wikimedia Foundation . 2010 .

– по местам проведения всего двух важнейших международных конференций 1940-х годов – фактическое международное устройство мира складывалось не в два, а в четыре этапа, на четырех международных встречах : 1) в Бреттон-Вудсе (США) в июле 1944 г., где были заложены основы регулирования послевоенной мировой экономики; 2) в Ялте (СССР) в феврале 1945 г., где СССР, США и Великобритании согласовывали общие подходы к будущему политическому переустройству Европы; 3) в Сан-Франциско (США) в апреле-июне 1945 г., когда был принят Устав ООН; и, наконец, 4) в Потсдаме (Германия) в июле 1945 г., когда три страны-лидера антигитлеровской коалиции конкретизировали общую политику в отношении поверженной Германии агрессора и шаги по переустройству Европы.

Валентин Катасонов. «Тайные архитекторы Бреттон-Вудской системы»

Главной целью советского правительства было превращение восточноевропейских стран в охраняемую зону безопасности СССР. США уделяли внимание мирохозяйственным вопросам, считая, что именно они позволят устранить из международных отношений причины появления агрессивности. В Вашингтоне полагали, что война в Европе была обусловлена разорением Германии после Первой мировой войны и невозможностью хозяйственного восстановления Европы в межвоенный период из-за торговых войн и нежелания стран договариваться между собой в интересах стабилизации мировой экономики. Опыт преодоления кризиса 1929 – 1933 в США при помощи государственного вмешательства внушал мысль, что стабилизация мирового хозяйства в целом тоже может быть достигнута с помощью общемировых координирующих механизмов.

Ключевыми из них предполагалось сделать три института – Международный валютный фонд (МВФ), Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и Генеральное соглашение по тарифам и торговле (ГАТТ) . МВФ должен был обеспечить стабильность международной валютной системы и оказывать финансовую помощь нуждающимся государствам. Крупнейшим шагом МВФ было восстановление устойчивого золотодолларового стандарта и фиксирование твердых обменных паритетов основных мировых валют. МБРР должен был содействовать развитию отстающих стран кредитами и инвестициями. ГАТТ имел задачей содействие либерализации международной торговли через поэтапное снижение таможенных тарифов и отмену внешнеторговых ограничений.

Конференция для создания МВФ и МБРР состоялась в США, в городе Бреттон-Вудсе (штат Нью-Гемпшир), с 1 по 23 июля 1944 г. Подписание ГАТТ затянулось, оно состоялось в Женеве в октябре 1947 г. В дальнейшем МБРР наряду с Международной ассоциацией развития и некоторыми другими институтами стал одной из главных частей Всемирного банка, хотя в литературе выражения «Всемирный банк» и «Международный банк реконструкции и развития» часто употребляются как синонимы. МБРР и МВФ стали частями системы учреждений ООН.

ГАТТ вместе с МВФ и МБРР с 1940-х годов образовали комплекс мироэкономических регулирующих механизмов, который принято называть Бреттон-Вудской системой

Вашингтон искал компромисса с Москвой, стараясь привлечь её к работе этих органов. СССР в 1944 – 1945 гг. принял участие в создании МВФ, МБРР, Европейской экономической комиссии и ряда других организаций международно-экономического профиля. США были готовы согласиться на значительное присутствие представителей СССР в создаваемых органах. Согласно достигнутым в Бреттон-Вудсе договоренностям, по размерам квоты голосов при принятии решений в МВФ Советский Союз стоял на третьем месте после США и Великобритании.

Но сталинское руководство понимало, что, даже несмотря на такую квоту, советские представители не смогут ни навязывать свои проекты бреттон-вудским институтам, ни даже на равных отстаивать свои позиции. США и другие западные страны обладали там механическим большинством, а право вето предусмотрено не было. Возможность проникновения иностранного капитала в советскую зону влияния в Восточной Европе, что могло привести, из-за экономической слабости СССР, сначала к финансово-экономической, а затем и политической потере этих территорий.

Переоценивая революционный потенциал послевоенной Европы, ожидая в скором будущем «краха капитализма» и завышая экономическую заинтересованность американского капитала в хозяйственном сотрудничестве с СССР, советские лидеры полагали, что Запад будет проявлять уступчивость в диалоге с Москвой. Эти расчеты не оправдались.

В конце 1945 г. советское правительство уведомило администрацию США, что не собирается ратифицировать бреттон-вудские соглашения. В 1946-1947 гг. Москва уклонилась от присоединения к ГАТТ. СССР сохранил свободу рук в сфере международных экономических связей, но оказался вне рамок мировой системы экономического регулирования.

(англ. Bretton Woods ) в штате Нью-Гэмпшир , США . Конференция положила начало таким организациям, как Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и Международный валютный фонд (МВФ). Доллар США стал одним из видов мировых денег , наряду [ ] с золотом .

СССР подписал соглашение, но не ратифицировал .

В 1971-1978 годах Бреттон-Вудскую систему сменила Ямайская валютная система , основанная на свободной торговле валютой (свободной конвертации валют).

Энциклопедичный YouTube

1 / 3

Золотой обман Бреттон-Вудса (Познавательное ТВ, Валентин Катасонов)

Банковские тайны: Сталин против ФРС (Познавательное ТВ, Дмитрий Еньков)

Золото и доллар: Покорение Мира (Познавательное ТВ, Валентин Катасонов)

Субтитры

Цели создания

1. Восстановление и увеличение объёмов международной торговли .
2. Предоставление в распоряжение государств ресурсов для противодействия временным трудностям во внешнеторговом балансе .

Последствия

Эмиссия ключевой валюты должна соответствовать золотому запасу страны-эмитента. Чрезмерная эмиссия, не обеспеченная золотым запасом, может подорвать обратимость ключевой валюты в золото, что вызовет кризис доверия к ней. Но ключевая валюта должна выпускаться в количествах, достаточных для того, чтобы обеспечить увеличение международной денежной массы для обслуживания растущего количества международных сделок. Поэтому её эмиссия должна происходить невзирая на размер ограниченного золотого запаса страны-эмитента.

В процессе развития системы для частичного снятия этого противоречия было предложено использование искусственного резервного средства - Специальные права заимствования . Этот механизм действует и сегодня.

Дополнительные причины кризиса

1. Неустойчивость в экономике. Начало валютного кризиса в 1967 году совпало с замедлением экономического роста.
2. Усиление инфляции отрицательно влияло на конкурентоспособность фирм. Поскольку разные темпы инфляции в разных странах по-разному влияли на динамику курса валют, это создавало условия для «курсовых перекосов», что поощряло спекулятивные перемещения «горячих» денег.
3. В 1970-х годах спекуляции обострили валютный кризис . Избыток долларов в виде стихийной лавины «горячих» денег периодически обрушивался то на одну, то на другую страну, вызывая валютные потрясения и бегство от одной валюты к другой.
4. Нестабильность национальных платёжных балансов . Хронический дефицит у одних стран (особенно США, Великобритании) и положительное сальдо других (ФРГ , Япония) усиливали колебания курсов валют.
5. Несоответствие принципов Бреттон-Вудской системы изменению соотношения сил на мировой арене. Валютная система, основанная на национальных валютах, пришла в противоречие с интернационализацией мирового хозяйства. Это противоречие усиливалось по мере ослабления экономических позиций США и Великобритании, которые погашали дефицит своих платёжных балансов эмиссией национальных валют, используя их статус резервных валют. Это противоречило интересам иных стран.
6. Роль транснациональных корпораций (ТНК) в валютной сфере: ТНК располагают гигантскими краткосрочными активами в разных валютах, которые могут существенно превышать резервы центральных банков стран, где действуют корпорации и, таким образом, ТНК могут ускользать от национального контроля. ТНК при попытках избежать потерь или получить прибыли участвуют в валютных спекуляциях, придавая им гигантский размах.

Таким образом, постепенно возникла необходимость пересмотра основ существующей валютной системы. Её структурные принципы, установленные в 1944 г., перестали соответствовать реальному положению дел. Суть кризиса Бреттон-Вудской системы заключается в противоречии между интернациональным характером международных экономических отношений и использованием для этого национальных валют (преимущественно доллара США), подверженных обесцениванию.

Формы проявления кризиса

• обострение проблемы международной валютной ликвидности :
  • «валютная лихорадка» - массовая продажа неустойчивых валют в ожидании их девальвации , скупка валют - кандидатов на

Бреттон-Вудская валютная система принята после завершения событий 2-ой Мировой войны, основная идея заключалась в том, что все валюты должны были приспосабливаться к денежным единицам ведущих держав, в наибольшей степени это касалось США. Данная система названа в честь одноименной конференции, которая проходила на территории известного курорта в Нью-Хэмпшире. Следует отметить тот факт, что данное соглашение поспособствовало созданию Международного банка реконструкции и развития и МВФ.

Что касается причин принятия этой валютной системы, то такая необходимость возникла из-за слабой развитости сферы финансовых взаимоотношений. Былые положения попросту не соответствовали требованиям времени. В связи с этим, было принято решение создать принципиально новую систему, которая бы соответствовала тогдашней политической и финансовой среде. Основные программные документы валютной системы были юридически оформлены в качестве устава МВФ.

Следует отметить, что в ходе рассматриваемой конференции практически сразу наметился прогресс, позволяющий существенно продвинутся в вопросах международного сотрудничества, которое отсутствовало в принципе на протяжении длительного отрезка времени.

Положения Бреттон-Вудской валютной системы оговаривались в ходе дискуссии, разумеется, что наиболее прогрессивные идеи поступали от представителей USA и GB, поскольку эти страны в меньшей мере пострадали от военных действий. В итоговом счете, желания американцев были максимально полно отражены в программном соглашении, что касается позиций англичан, то они были лишь частично удовлетворены.

За исключением создания важнейших на сегодняшний день финансовых инстанций, конференция предполагала принятие программного документа, который бы смог регулировать всемирное валютное сотрудничество. Как итог, специалистам удалось разработать целый комплекс принципов, которые и легли в основу данной системы:

• За золотом сохранялось положение первостепенного актива, то есть драгоценный металл применялся с целью расчетов международного характера. Следует подчеркнуть, что в оборот вводятся дополнительные валюты – USD и GBP, которые являлись аналогами золоту;
• Многосторонний механизм расчета базируется на свободном обращении валют различных государств;
• Устанавливается фиксированный паритет, исчисляемый золотом и USD;
• Фиксируются обменные курсы денежных систем всех участников данной конференции, иными словами они привязываются к ведущей валюте . Что касается основной валюты, то она привязывается к золоту;
• ЦБ различных держав берут на себя обязательство всячески способствовать поддержанию курса национальной валюты , кроме того, она должна балансировать по отношению к основной денежной системе. В качестве основного инструмента контроля используется валютная интервенция;
• Трансформация котировок валют проводится с помощью последующей девальвации или ревальвации курса;
• Международный валютный фонд становится основным связующим звеном международных валютных взаимоотношений . МВФ фокусируется на кредитовании государств, которые нуждаются в ликвидации дефицита платежного баланса для последующей нормализации курса национальной валюты. Кроме того, данный фонд контролирует соблюдение всеми участниками конференции общепринятых принципов сотрудничества.

Почему доллар был выбран основной валютой?

Разумеется, что основная причина такого выбора – это устойчивость американской денежной единицы, не говоря уже о безоговорочном лидерстве США в экономическом секторе. Кроме того, американцы буквально монопольно владели большой частью золотого запаса. Именно поэтому и было принято решение выбрать американский доллар в качестве основной валюты.

Спорные положения Бреттон-Вудской валютной системы?

Участники Бреттон-Вудской конференции пытались создать стабильную валютную систему, которая бы подвергалась незначительным колебаниям. Способствуя последующему развитию международных взаимоотношений в сфере финансов, и в экономическом плане в целом.

В том случае, если одна из сторон предпримет меры для нарушения платежного баланса, после консультации всех участников последует соответствующее наказание, выраженное в виде изменения валютного паритета. Собственно данное нарушение регулируется четвертой статьей пятого раздела.

Проблема в том, что в программных документах отсутствует точная трактовка нарушений равновесия, именно поэтому в дальнейшем, данный пункт являлся предметом жестких дискуссий между Международным валютным фондом и странами участниками Bretton-Woods-system.

Кризис Бреттон-Вудской валютной системы

Ранее уже было определено, что по итогам конференции в Нью-Хэмпшире было принято целый ряд положений, которые должны были поспособствовать нормализации оборота валют. Разумеется, что со временем принятые принципы регулирования устарели, следовательно, держатели резервной валюты не могли соблюдать взятые на себя полномочия.

Основная причина краха данной валютной системы заключается в том, что она базировалась исключительно на доминировании Англии и США в экономической сфере, разумеется, что с течением времени ситуация изменялась, а в 60-х года двадцатого века был поставлен окончательный крест на положениях, принятых в 1944 году.

Золотовалютные резервы США молниеносно истощались, в основном держателями доллара являлись иностранцы. Разумеется, что такая ситуация не могла удовлетворять американское правительство. Спустя 10 лет запасы золота были перераспределены, но на сей раз уже в пользу Европу. Таким образом, датой окончательного краха рассматриваемой валютной системы принято считать начало 70-х годов.